据《日本经济新闻》5月30日报道，在外汇市场上，日元对美元汇率再次逼近1美元兑160日元这一关口。日本政府在五一假期期间实施汇市干预措施，实施了规模高达11万亿日元的买入日元操作，但一个月来日元兑美元汇率仅上升了1日元。此次大规模干预意义何在？
日本财务省于5月29日宣布，4月28日至5月27日，政府与日本银行（央行）实施的外汇干预总额为11.7349万亿日元。这是在日元贬值周期中，日本当局所采取的史上最大规模的外汇干预。
4月30日，日元对美元汇率一度跌至1美元兑160.70日元，之后受干预措施影响，汇率反弹至1美元兑155日元区间。据信，在五一假期期间，当局断断续续地进行了干预汇市的操作。然而，日元汇率此后再次下降。5月28日，日元对美元汇率跌至1美元兑159日元区间后半段，接近干预措施实施前的水平。
当前日元的贬值走势更多地受制于基本面因素，例如受中东局势影响而高企的原油价格。中东局势走向面临不确定性，再加上市场猜测美联储可能加息，买入美元的压力增大，日元汇率处于易受冲击的境地。
日本政府坚持实行积极的财政政策，日本银行是否持续加息尚不明朗，这些因素也带来日元汇率下行压力。市场风险咨询公司的深谷幸司表示：“在与财政和货币政策缺乏协同一致性的情况下，汇市干预措施难以奏效。”
部分市场人士认为：“如果不是政府采取了干预汇市的措施，日元贬值速度快于当前水平。”日经捷讯公司5月面向外汇市场参与者进行的月度调查结果显示，超过70%的受访者回答称，政府此次进行的干预措施是“必要的”或者说“在某种程度上是必要的”。
野村证券首席外汇策略师后藤裕二朗表示，此次汇市干预措施“具有抑制日元单方面贬值的意义”。在五一假期期间，市场交易较为清淡，价格容易出现波动，存在日元急剧贬值的风险。
此次干预措施能取得何种成效？理光社会经济研究所所长竹内淳曾在日本银行担任外汇科科长，负责汇市干预措施的具体执行工作。他指出：“在通过干预措施争取时间期间，重要的是扭转市场对日元疲软走势的既有预期。”
日本政府今后是否会再次干预汇市？
在政府采取汇市干预措施前，日本财务大臣片山皋月和财务官三村淳多次发出“口头警告”，但自五一假期以来，他们发表积极言论的情况较为少见。越来越多的市场人士猜测，当局此次或许会刻意诱导投机性的日元抛售行为，静待日元对美元汇率跌破1美元兑160日元关口后，再出其不意地实施汇市干预。
“在散户投资者群体中，对于当局实施‘第二轮’干预汇市的预期日益高涨。”外汇在线综合研究所专攻外汇保证金交易（FX）领域的研究员神田卓也透露，目前FX散户交易者因预期当局将追加干预而建立的“买入日元、卖出美元”的多头仓位，已占到全部交易活动的约60%。
为了进行货币保卫战，有必要切实强化日本国家经济结构。只有实施在市场中具有足够说服力的政策，才能从根本上解决日元持续贬值问题。
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